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Início > Blog > Análise de Mercado > Análise de Mercado | Comentário Semanal – 06/06/2022

Análise de Mercado | Comentário Semanal – 06/06/2022

Por LFTM Marketing | 6 de junho de 2022

Confira as principais movimentações 

30 a 03 de junho

A conjuntura econômica da China, dos EUA e da Europa, além da pressão do preço do petróleo, foram os destaques no cenário internacional. No Brasil, a queda na taxa de desocupação e o resultado do PIB abaixo do esperado movimentaram as notícias no país.

China 

Nesta semana, o Governo chinês reforça a afirmação de que a política de covid zero é apropriada. Dessa forma, não é de se descartar surpresas a respeito de novas regras sobre o lockdown.

“Entretanto, continuamos a entender, que o mercado espera mais incentivos: fiscais ou monetários e, assim, estimular a economia.”

É o que notamos com o movimento do Governo reduzir os juros e compulsórios; ordenar os bancos públicos a separação de US$ 120 bi para projetos de infraestrutura; a disponibilização de uma linha de crédito para trabalhadores imigrantes desempregados e; uma linha de empréstimo para compra de caminhões. Com isso, a política monetária estabilizará o crescimento econômico.

Como comentamos em janeiro, é importante acompanhar a conjuntura econômica das duas principais enonomias do mundo – EUA e China – que estão opostas – EUA vem em vigorosa recuperação e China vive um dos seus piores momentos, em termos de atividades, desde a crise de 2008.

Petróleo 

Preços do petróleo segue pressionado. O atual embargo às importações de petróleo russo deve manter os preços da commodity elevados, ressaltamos a necessidade de monitorar a decisão da Hungria como fato relevante no desenrolar das negociações.

Arábia Saudita estaria preparada para aumentar a produção, mas não é suficiente a compensação.

Nesta sexta-feira passada (03), ocorreu a última reunião da Organização dos Países Exportadores de Petróleo (Opep), porém com indefinições.  A adesão da Rússia é o principal fator de dúvida para efetivação de cortes da oferta pela Opep.

Europa

A taxa anual de inflação ao consumidor chega ao nível recorde de 8,1% na zona do euro.

A inflação nos 19 países que compartilham o euro acelerou de 7,4% em abril para 8,1% em maio na base anual, superando as expectativas de 7,7%, com aumento generalizado dos preços.

Dados que corrobora com a visão atual de que os juros do BCE precisam subir antes do último trimestre. Destacamos que esse aumento inflacionário vem em meio à escalada dos preços de energia e alimentos.

EUA

Na semana, Janet Yellen, secretária do Tesouro dos EUA, deu indícios de que poderia estar equivocada a respeito da trajetória da inflação. Ela indicou que o erro aconteceu pelos seguintes motivos: choques na economia, problemas nas cadeias de fornecimentos, além da forte alta dos preços de energia e alimentos, pois não haviam sido antecipados da forma correta.
Segundo ela, os fatores afetaram a economia de uma forma pior do que o esperado. No entanto, a secretária afirmou que agora o Federal Reserve (Fed), está tomando os passos necessários para lidar com o tema, e que o presidente dos Estados Unidos, Joe Biden, está trabalhando para providenciar o que for preciso para ajudar a autoridade monetária.

Ela também avalia que os EUA estão no “pleno emprego”, mas com inflação elevada demais.

Fed

Como previsto, o Fed começou no dia 1 de junho, o processo para reduzir seu portfólio de ativos de US$ 8,9 trilhões.

O Fed deixará até US$ 30 bilhões em Treasuries e US$ 17,5 bilhões em MBS (ativos lastreados) vencerem a cada mês sem reinvestir o montante obtido.

A ideia é começar a reduzir o passivo do banco e, em setembro, o volume irá dobrar – US$ 60 bilhões em Treasuries e US$ 35 bilhões em MBS, reduzindo ainda mais o portfólio.

Vale lembrar que membros do Fed da Filadélfia entendem que uma diminuição no volume de ativos da ordem de $3 trilhões exerce o mesmo impacto econômico que um hike de +50bps nos juros básicos.

 Brasil

Desde o início do ano (janeiro), dados da Febraban, já mostraram uma leve alta dos inadimplentes, deixando os bancos mais cautelosos para disponibilizar crédito.

Atualmente, com a atualização dos dados, podemos notar que o patamar elevado do endividamento das famílias, de 77,7% em abril, é o maior nível da série histórica.  E ainda é um dos possíveis elementos detratores, principalmente no segundo semestre. A inadimplência da pessoa física avançou de 2,9% em agosto de 2021 para 3,3% em fevereiro deste ano.

 Taxa de Desemprego  – PNAD

A taxa de desocupação da Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios (PNAD) caiu para 10,5% no trimestre móvel encerrado em abril, ficando abaixo da mediana do mercado (10,9%).  Número que surpreendeu positivamente as expectativas, pois a taxa é a menor desde fevereiro de 2016 (10,3%).

Entendemos que essa melhora se deve à forte atividade econômica no início do ano (revisões de PIBs mais altos).

Olhando para os dois lados:

  • O negativo, temos a queda no rendimento real, pois a alta da inflação vai corroendo o poder de compra da população
  • O positivo, temos a população com a nova renda retornando ao consumo de bens e serviços, e, consequentemente, a receita das empresas aumenta, em especial aquelas de consumo cíclico, que têm uma correlação positiva com a dinâmica econômica.

 PIB

O PIB avançou 1,0% no primeiro trimestre de 2022 comparado ao trimestre anterior. Resultado abaixo do projetado pelo mercado que aguardava avanço de 1,2%.

Um dos destaques positivos no trimestre foi o avanço do setor de serviços, principalmente serviços prestados às famílias, que estão sendo beneficiados pela reabertura econômica e retomada das atividades presenciais. Em contrapartida, o destaque negativo ficou para o setor agropecuário, com a disparada nos preços dos insumos.

Entretanto, entendemos que esse resultado abaixo não é “negativo”, pois os dados de confiança de abril e maio foram bons e, além disso, temos alguns estímulos fiscais na mesa:

  • Liberação do FGTS;
  • Antecipação do 13º salário;
  • Pronampe (amplia a concessão de empréstimos)

O que acompanhar nos próximos dias?

  • Rússia cortou o fornecimento de gás na Dinamarca, Finlândia, Polônia, Bulgária entre outros países;
  • BC do Canada eleva juros de 0,50% para 1,5% a.a. e sinaliza novas altas;
  • Investidores estrangeiros elevaram a posição em juros;
  • Os Estados do Brasil propuseram o aumento da taxação de empresas de petróleo como forma de destravar o teto de 17% para o ICMS;
  • Boatos de greve dos caminhoneiros: possível medida para abertura de crédito extraordinário para controle da alta de preços do diesel;
  • Aumento do Vale Alimentação para funcionários do Executivo pelo Bolsonaro;
  • Senado aprova projeto que reduz conta de luz com uso de tributos cobrados indevidamente.

Invista com a Lifetime

Este material foi preparado pela Lifetime Asset e tem como objetivo único fornecer informações macroeconômicas, ele não constitui e nem deve ser interpretado como sendo uma oferta de compra ou venda ou como uma solicitação de uma oferta de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro ou de participação em uma determinada estratégia de negócios em qualquer jurisdição. As informações nele contidas baseiam-se nas melhores informações disponíveis, recolhidas a partir de fontes oficiais ou críveis. Este material é para uso exclusivo de seus receptores e seu conteúdo não pode ser reproduzido, redistribuído, publicado ou copiado de qualquer forma, integral ou parcialmente, sem expressa autorização Lifetime Asset. A Lifetime Asset não se responsabiliza, e tampouco se responsabilizará por quaisquer decisões, de investimento ou de outra forma, que forem tomadas com base nos dados desse material. Rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros.

 

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