Copom | Primeiras Impressões: Banco Central manteve os juros em 15,00% a.a. e indicou que a flexibilização monetária deve começar em março

Por Marcela Kawauti – Economista-chefe da Lifetime Gestora de Recursos

Em decisão unânime e em linha com as expectativas do mercado, o Copom manteve a Selic em 15,00% ao ano pela quinta reunião consecutiva. A novidade ficou por conta do tom do comunicado, que indicou uma mudança de viés importante.

Apesar de reconhecer que o mercado de trabalho ainda mostra sinais de resiliência, pressionando a inflação de demanda, o colegiado entende que os dados recentes têm mostrado inflação mais baixa e evidências dos efeitos da política monetária. Por conta disso, retirou do documento o trecho que preconizava a manutenção de um patamar contracionista por um período prolongado para levar a inflação à meta. Como complemento à mudança de postura, o Copom afirmou que, confirmado o cenário base, antecipa o início de cortes já na próxima reunião.

Ressalta-se, no entanto, que a autoridade monetária indicou que o ciclo de flexibilização monetária será pautado pela serenidade quanto ao ritmo e à magnitude dos cortes. Além disso, o comitê manterá a restrição adequada para assegurar a convergência da inflação à meta.

Em nosso entendimento, a mensagem é de que o ciclo a ser iniciado em março deve começar de forma gradual, e o grau da restrição estará fortemente dependente da evolução dos dados.