CPI junho 2025 | Primeiras Impressões: Inflação ao consumidor americano incorpora os primeiros efeitos das tarifas e volta a acelerar

Por Marcela Kawauti – Economista-chefe da Lifetime Gestora de Recursos

Os primeiros efeitos da nova política comercial externa começam a aparecer na inflação ao consumidor americano. O índice cheio do CPI avançou de 2,4% para 2,7% no acumulado em 12 meses, levemente acima das expectativas de 2,6% e de volta ao nível registrado em novembro do ano passado. A métrica que exclui itens mais voláteis (alimentação e energia) ficou em 2,9%, acima da variação do mês anterior (2,8%) e em linha com o esperado.

A abertura do indicador mostra que a pressão dos preços de serviços segue bastante preponderante. Os custos deste grupo passaram de 3,7% para 3,8% na comparação anual. Os preços de bens duráveis e não duráveis também avançaram (respectivamente de 0,0% para 0,6% e de -0,1% para 0,7%) registrando os primeiros efeitos da vigência das novas alíquotas sobre bens importados.

Vale destacar, no entanto, que o pico dos efeitos das tarifas norte americanas será sentido apenas a partir dos dados referentes a julho e agosto. Em primeiro lugar, apenas parte dos anúncios já entrou em vigor e boa parte das novas medidas será implantada apenas a partir do mês que vem. Além disso, houve uma boa dose de antecipação de compras entre os fevereiro e março, antes dos anúncios mais robustos.

A inflação acima da meta e em aceleração, somada às incertezas em relação ao cenário prospectivo colocam pressão importante sobre a autoridade monetária e resultam em espaço limitado para queda de juros. Os próximos passos do Federal Reserve serão fortemente dependentes da evolução dos dados econômicos e das próximas rodadas de negociações e retaliações vindas como respostas ao aumento das tarifas americanas.

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