CPI maio 2025 | Primeiras Impressões: Inflação ao consumidor americano traz surpresa positiva com variação abaixo do esperado em maio

Marcela Kawauti – Economista-chefe da Lifetime Gestora de Recursos

Desde o Liberation Day no início de abril, quando Donald Trump anunciou a elevação de tarifas sobre produtos importados, o mercado se debruça sobre os efeitos da nova política comercial americana e a extensão dos impactos sobre a inflação e a atividade econômica nos Estados Unidos. Neste sentido, os números do CPI – que medem a variação dos preços ao consumidor- trouxeram boas notícias.

O índice cheio mostrou avanço de 2,4% no acumulado em 12 meses, abaixo da mediana de expectativas que estava em 2,5%. Ainda que tenha havido algum avanço em relação ao dado de abril (2,3%), os números mostram que os efeitos das tarifas sobre os preços finais ainda são limitados. A métrica que exclui itens mais voláteis (alimentação e energia) ficou em 2,8%, mesma variação do mês anterior, e também menor que o esperado (2,9%). Cabe destacar, no entanto, que os preços de serviços seguem em patamar elevado (3,6%), em linha com as indicações de pressão sobre salários mostradas no payroll da semana passada.

A inflação abaixo do esperado é bem-vinda, contribuindo para a redução da percepção de risco sobre o nível de preços a partir do aumento das tarifas visto até aqui, o que, também, acaba retirando parte da pressão sobre a autoridade monetária. Vale ressaltar, no entanto, que os próximos passos do Federal Reserve não estão dados, e serão fortemente dependentes da evolução dos dados econômicos e das próximas rodadas de negociações e retaliações vindas como respostas ao aumento das tarifas americanas.
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