FOMC Setembro | Aquecimento para a reunião do FOMC: Reunião de setembro deve marcar o início do ciclo de normalização dos juros
Por Marcela Kawauti – Economista-chefe da Lifetime Asset Management
- Expectativa
A reunião do Federal Reserve (FED), o FOMC, que acontece na próxima quarta-feira (18/09), deve ser marcada pelo início do ciclo de normalização de juros após estabilidade das taxas entre 5,25% e 5,50% desde agosto de 2023. Há, no entanto, alguma divergência nas expectativas em relação à magnitude deste primeiro passo: a probabilidade[1] de um corte de 25 bps é de 85% e a de cortes de 50 bps é de 15%. Os dados disponíveis desde a última reunião mostraram alívio nos preços ao consumidor e no mercado de trabalho, conforme veremos a seguir. Mas o avanço dos salários ainda enseja a necessidade de cautela por parte da autoridade monetária norte-americana.
- A Evolução dos dados [vide tabela em destaque]
A inflação ao consumidor americano vem desacelerando desde março e chegou a 2,5% no dado medido pelo CPI em 12 meses até agosto e para 2,5% no PCE até julho. Em ambos os casos, os números ficaram abaixo da média dos últimos 6 meses, mas ainda acima da meta de 2,0% estabelecida pelo FED. A mesma trajetória de desaceleração foi vista nos núcleos que excluem os itens mais voláteis como alimentação e energia. Também os preços no atacado desaceleraram entre julho e agosto. O PPI passou de 2,2% para 1,8% e o núcleo recuou de 3,0% para 2,4%.
Do lado do mercado de trabalho, os dados mostram que o desequilíbrio entre a oferta e a demanda por trabalhadores diminuiu. A criação de vagas de trabalho em agosto foi de 142 mil, desacelerando em relação aos 236 mil nos 6 meses anteriores, e aos 218 mil de maio. Apesar disso, houve reaceleração dos salários que cresceram 3,8% em agosto na comparação com o ano anterior.
Em resumo, os dados mais recentes trouxeram diminuição da inflação de preços ao consumidor e do desequilíbrio no mercado de trabalho, que se aproximaram do nível neutro. Apesar do aumento da variação dos salários, a melhora dos dados traz alívio à autoridade monetária e pode ser suficiente para dar espaço para o início do ciclo de normalização de taxas de juros. O comunicado da decisão, que incluirá as projeções dos membros do colegiado para o médio e longo prazo, também será importante para balizar as expectativas sobre os próximos cortes de juros ainda este ano.
[1] 10 de setembro de 2024
