Ibovespa: A valorização do índice indica necessariamente que está mais caro investir na bolsa?
Conteúdo em colaboração com Fernando Ferrer, Head da Mesa de RV e FIIs da Lifetime Investimentos
A melhoria do humor do mercado e a recuperação do índice nos últimos meses resultaram em um aumento de afirmações como “o Ibovespa subiu mais de 14% nos últimos doze meses e se encontra próximo de seu pico histórico. Portanto, não acredito que seja um bom momento para investimento em Bolsa”. Contudo, é importante desmistificar algumas crenças.
A avaliação do Ibovespa, ou de qualquer ativo, não deve ser feita apenas com base na valorização em um determinado período. Outros fatores, como os fundamentos das empresas que o compõem, os fluxos de caixa e os múltiplos financeiros, são cruciais para uma análise completa. Um dos múltiplos mais utilizados no mercado é o preço sobre lucro (P/L), que é um bom indicador para entender se um ativo está caro ou barato.
Por mais que à primeira vista a alta de 14% pareça sugerir que o índice tenha ficado mais caro, a realidade é diferente. Na verdade, o Ibovespa está mais barato hoje do que há um ano, mesmo com a valorização expressiva.
Por que isso acontece?
A explicação está no comportamento do múltiplo P/L. Nos últimos 12 meses, o P/L do Ibovespa caiu de cerca de 8,1x para 7,9x. Ou seja, o preço das ações do índice subiu, mas os lucros das empresas que o compõem cresceram ainda mais. Em outras palavras, a forte alta do índice foi acompanhada por um crescimento ainda mais expressivo dos lucros das empresas, o que fez o índice se tornar mais atrativo, apesar da valorização.
Portanto, o que realmente importa ao avaliar o índice não é apenas o desempenho nominal, mas sim os fundamentos por trás desse movimento. O aumento nos lucros das empresas que formam o Ibovespa foi substancial, o que fez o índice continuar mais barato, mesmo com sua alta.
Em resumo, é essencial ir além da análise superficial da performance recente e focar nos fundamentos e nas perspectivas de crescimento das empresas. Só assim será possível tomar decisões mais informadas e assertivas no mercado de ações.
