IPCA maio 2025 | Primeiras Impressões: IPCA traz variação abaixo do esperado, mas segue acima da meta

Por Marcela Kawauti – Economista-Chefe da Lifetime Gestora de Recursos

Os preços ao consumidor segundo o IPCA passaram de 0,43%, em abril, para 0,26% em maio, na comparação mensal. Este resultado se mostrou abaixo das expectativas de mercado, que giravam em torno de 0,30%, e reflete a desaceleração de preços em vários segmentos diferentes. O grupo alimentação e bebidas (cuja participação de 21,95% é a maior no índice) recuou de 0,82% para 0,17% puxado pelos alimentos in natura. Além disso, houve quedas em Artigos de Residência (-0,27%) e Transportes (-0,37%). Este último foi impactado pelas passagens aéreas, tendo em vista que ainda não vislumbramos os efeitos da queda nos preços de gasolina, anunciada no início de junho.

No índice acumulado em 12 meses, a variação ficou em 5,32% – menor do que os 5,53% do mês anterior – e com queda nos principais núcleos, mas ainda acima do teto da meta de 4,50%. Os preços de serviços passaram de 6,03% para 5,80% no período e os bens industriais registraram alta de 3,87% abaixo dos 4,11% do mês anterior. Por fim, também houve desaceleração na alimentação no domicílio, de 7,87% para 7,19%, ainda em patamar bastante elevado.

Em resumo, houve boas notícias com a desaceleração dos preços ao consumidor e as suas aberturas. No entanto, novas leituras são necessárias até que se possa cravar uma tendência de desinflação em direção à meta. Além disso, ainda há riscos inflacionários importantes – como expectativas acima da meta no horizonte relevante, pressão de demanda e incertezas fiscais – que precisam ser monitorados. Mantemos, portanto, nossa expectativa de manutenção dos juros em patamar elevado por bastante tempo.