Expectativas da Semana | 04.05.2026: Copom, mercado de trabalho nos EUA e geopolítica no radar

A agenda econômica da semana será bastante movimentada, em um ambiente de elevada incerteza geopolítica, especialmente pelos desdobramentos do conflito no Oriente Médio.

Com dados relevantes no Brasil e nos Estados Unidos, os próximos dias devem trazer sinais importantes para a formação de expectativas sobre inflação, atividade econômica e trajetória de juros.

Nossa economista-chefe, Marcela Kawauti, traz um resumo:

formação de expectativas sobre inflação, atividade econômica e trajetória de juros.

Brasil: Ata do Copom e atividade em foco

No Brasil, o principal destaque da semana será a divulgação da Ata do Copom, na terça-feira.

O documento deve detalhar o balanço de riscos considerado na última decisão de juros e trazer indicações relevantes sobre o ritmo futuro de cortes da taxa Selic.

Além disso, a agenda inclui:

• Pesquisa Focus, que atualiza as expectativas de mercado para inflação, crescimento e juros
• Produção industrial, indicador-chave para avaliar o ritmo da atividade
• Balança comercial, que contribui para a leitura do setor externo
• IGP-DI, com dados de inflação no atacado e possíveis efeitos do choque de oferta

O conjunto desses indicadores será importante para entender como a economia brasileira vem reagindo ao cenário global.

Estados Unidos: mercado de trabalho em destaque

Nos Estados Unidos, o foco da semana estará no mercado de trabalho, um dos principais vetores para decisões de política monetária.

A agenda inclui:

• JOLTS (março) — dinâmica de vagas abertas
• ADP — criação de empregos no setor privado
• Payroll (sexta-feira) — principal dado, com números de emprego, desemprego e salários

Esses indicadores são fundamentais para avaliar o equilíbrio entre desaceleração da atividade e persistência inflacionária.

Complementa a agenda o índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan, importante para medir o comportamento das famílias.

Atividade global e indicadores antecedentes

No cenário internacional, os PMIs compostos de abril seguem como importantes termômetros da atividade global.

Os dados abrangem economias relevantes como:

• China
• Zona do euro
• Reino Unido
• Japão

Esses indicadores ajudam a antecipar tendências de crescimento e desaceleração econômica ao redor do mundo.

Geopolítica e commodities seguem no centro das atenções

Além dos indicadores econômicos, o mercado continua monitorando de perto:

• Negociações de cessar-fogo no Oriente Médio
• Possível normalização do fluxo no Estreito de Ormuz

Esses fatores têm impacto direto sobre os preços de commodities, especialmente energia, podendo influenciar:

• Inflação global
• Expectativas de juros
• Comportamento dos ativos de risco

O que acompanhar nesta semana

Com uma agenda relevante e um cenário externo ainda instável, os próximos dias devem ser decisivos para a calibragem das expectativas dos mercados.

A combinação entre dados econômicos e fatores geopolíticos seguirá sendo determinante para o direcionamento de inflação, juros e atividade.