Expectativas da Semana | 11.05.2026: inflação, atividade econômica e geopolítica seguem no radar dos mercados

A agenda econômica da semana será marcada por divulgações relevantes de inflação e atividade econômica, em um ambiente ainda bastante sensível aos novos desdobramentos dos conflitos no Oriente Médio.

Os próximos indicadores devem ajudar investidores e analistas a recalibrar expectativas para inflação, juros e crescimento, tanto no Brasil quanto no exterior.

Nossa economista-chefe, Marcela Kawauti, traz um resumo:

Brasil: IPCA de abril e atividade econômica em foco

No Brasil, a semana começa com a divulgação da Pesquisa Focus, importante termômetro das expectativas de mercado para inflação, crescimento econômico, juros e câmbio.

O relatório ganha relevância em um cenário em que o mercado segue incorporando os efeitos recentes do conflito no Oriente Médio sobre commodities, especialmente petróleo e fertilizantes.

Destaque da semana: IPCA de abril

O principal indicador da semana será o IPCA de abril, dado fundamental para medir os impactos inflacionários recentes e ajudar a calibrar as expectativas em relação ao ciclo de corte da taxa Selic.

O comportamento da inflação será acompanhado de perto em um contexto de:

• choque de oferta global
• pressão sobre commodities
• aumento de custos energéticos

Varejo, serviços e resiliência da economia brasileira

Além da inflação, os mercados acompanharão dados importantes de atividade econômica:

• Vendas no varejo (março)
• Volume de serviços (março)

Os indicadores ajudam a completar a leitura sobre o desempenho da economia brasileira no fim do primeiro trimestre e devem mostrar o grau de resiliência da atividade, mesmo em um ambiente de juros elevados e cenário externo desafiador.

Estados Unidos: inflação e atividade no radar do Fed

Nos Estados Unidos, o foco também estará concentrado nos dados de inflação.

A agenda inclui:

• CPI de abril, principal medida de inflação ao consumidor
• PPI, indicador de inflação no atacado

Os números devem trazer sinais mais claros sobre os impactos do choque recente nos preços do petróleo sobre a economia americana e serão fundamentais para calibrar as expectativas sobre os próximos passos do Federal Reserve.

Além disso, também serão divulgados:

• Vendas no varejo
• Produção industrial

Indicadores importantes para medir o ritmo da atividade econômica nos Estados Unidos.

China, Europa e atividade global

No cenário internacional, a agenda também traz indicadores relevantes:

China

• CPI
• PPI

Europa

• PIB do primeiro trimestre da Zona do Euro
• PIB do Reino Unido

Os dados ajudam a compor uma leitura mais ampla sobre o crescimento global e os efeitos do cenário geopolítico sobre diferentes economias.

Oriente Médio continua influenciando inflação e mercados

Além dos indicadores econômicos, os mercados continuarão atentos:

• às negociações de cessar-fogo no Oriente Médio
• à normalização do fluxo pelo Estreito de Ormuz
• aos reflexos sobre petróleo e fertilizantes

Esses fatores seguem sendo determinantes porque podem alterar rapidamente as projeções para:

• inflação global
• trajetória de juros
• ativos de risco

O que acompanhar nesta semana

Com dados importantes de inflação e atividade no Brasil e no exterior, a semana deve trazer novos elementos para a formação de expectativas dos mercados.

Em um ambiente ainda marcado pela incerteza geopolítica, o comportamento das commodities continuará sendo peça-chave para a leitura de inflação, juros e crescimento econômico.