Primeiras Impressões: IPCA de abril desacelera de 0,88% para 0,67% e efeitos do choque de commodities seguem limitados
IPCA desacelera em abril, mas pressão de commodities segue no radar
A variação de preços ao consumidor medidos pelo IPCA ficou em 0,67% em abril, abaixo dos 0,88% de março e em linha com as expectativas de mercado. O resultado indica uma leve desaceleração da inflação no período, ainda que o índice siga sensível a fatores externos e choques de oferta. Entre os principais elementos de pressão estão os efeitos do conflito no Oriente Médio, que continuam influenciando o comportamento de preços de commodities no mercado internacional. Esse movimento se reflete de forma mais clara em itens ligados à alimentação, que seguem com alta relevante, especialmente no grupo de Alimentação, que avançou 1,34% no mês, reforçando a persistência de pressões no custo dos alimentos.
Por outro lado, alguns grupos apresentaram alívio importante na comparação mensal. Após a alta de 1,64% em Transportes em março, o grupo desacelerou de forma significativa para 0,06% em abril. Esse movimento foi influenciado pela menor intensidade do repasse dos combustíveis, especialmente gasolina e diesel, que tiveram impacto mais moderado no período. Essa desaceleração ajuda a compensar parte das pressões vindas de outros segmentos. Também merece destaque o grupo de Saúde e Cuidados Pessoais, que registrou alta de 1,16% no mês, influenciado principalmente pelo reajuste anual de medicamentos, um fator típico deste período do ano e que costuma ter impacto relevante no índice.
Inflação acumulada avança no comparativo de 12 meses
O índice acumulado em 12 meses avançou de 4,14% para 4,39% entre março e abril. Essa métrica é importante porque suaviza variações mensais e permite uma leitura mais estrutural do comportamento da inflação ao longo do tempo. A sua análise oferece uma visão mais clara das pressões, tanto as recentes quanto as que já vinham se formando nos meses anteriores, ajudando a entender melhor a dinâmica inflacionária da economia.
O grupo de alimentação no domicílio, que vinha apresentando trajetória de desaceleração desde meados do ano passado, apoiado por fatores como câmbio mais favorável e boas safras agrícolas, voltou a mostrar aceleração. O indicador passou de 0,51% para 1,32%, sinalizando uma reversão parcial desse movimento de alívio. Além disso, o grupo de preços monitorados avançou de 5,45% para 6,13%, com destaque para a influência dos combustíveis, que seguem sendo um componente relevante na composição do índice e tendem a responder rapidamente a variações externas.
Núcleo e serviços mostram desaceleração
Os efeitos do choque internacional de commodities, no entanto, parecem estar mais concentrados em itens específicos e não totalmente disseminados pela economia. O grupo de serviços recuou pelo segundo mês consecutivo nesta base de comparação, passando de 5,91% para 5,75%. Essa desaceleração é relevante porque o setor de serviços costuma refletir a dinâmica da demanda interna e da renda das famílias.
Além disso, o núcleo da inflação, que exclui itens mais voláteis como alimentação e combustíveis, também apresentou recuo, passando de 4,70% para 4,53%. Esse indicador é acompanhado de perto por analistas e pelo Banco Central por ajudar a identificar tendências mais persistentes da inflação, sem o ruído de choques pontuais.
Banco Central deve manter postura conservadora
Em resumo, os dados da inflação de abril confirmam os efeitos prejudiciais do choque de commodities sobre a inflação ao consumidor brasileiro, enquanto o alívio nas pressões internas de demanda, refletido principalmente nos preços de serviços, ajudou a compensar parte desse impacto. Esse equilíbrio, no entanto, ainda é frágil diante do cenário externo incerto e da volatilidade dos mercados internacionais.
Neste contexto, e considerando o aumento de incertezas em relação ao comportamento futuro da inflação, o Banco Central Brasileiro deve manter uma postura conservadora nas próximas reuniões. Isso significa uma condução mais cautelosa da política monetária, com prudência no ciclo de cortes de juros, enquanto os efeitos da guerra e das tensões geopolíticas seguem influenciando o cenário global.
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